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UST崩盘的溢出效应持续，各主要国家针对稳定币的强监管或即将来袭_腾讯新闻

UST崩盘的溢出效应持续，各主要国家针对稳定币的强监管或即将来袭

尽管多位业内人士都认同由于加密市场与受监管的金融市场之间联系较为薄弱，此次事件几乎不会对传统金融市场产生冲击。但受UST崩盘影响，多个金融体系发达的国家正加快把稳定币纳入监管的进程。

文 | 董宇佳

近日，加密行业第三大稳定币UST以“一己之力”冲击了本就低迷的加密货币市场。

算法稳定币UST的崩溃引发数十亿美元的抛售，其关联的加密货币LUNA更是从100美元最低跌至0.00000112美元，400多亿美元市值瞬间蒸发。整个加密市场也大幅波动、多个稳定币短暂脱锚。

UST崩盘的溢出效应

稳定币旨在避免波动，但这种稳定性现在正受到质疑。

全球市值最大的稳定币Tether在上周四短暂地失去了与美元1:1的挂钩，当日Tether最低跌至0.95美元。不过随后已回升。

鲸平台智库专家、重庆工商大学区块链经济研究中心主任刘昌用对区块链日报记者表示，UST与美元挂钩的失败不仅使稳定币的信用受到打击，造成多个稳定币在UST之后脱锚，同时也给包含这些稳定币的DeFi（去中心化金融）产品带来重大风险。

Anchor原生代币（ANC）的暴跌印证了这一风险。Anchor的运营依赖于UST，而Anchor则以高达约20%的年化利率吸引UST存款。根据Coindesk，Terra上借贷协议Anchor的原生代币（ANC）一周内已从0.85美元跌至0.13美元上下。

惠誉评级在5月12日指出，“受加密领域消化UST挂钩失败的影响，再加上美国利率上升和股市波动对高风险资产构成压力，波动可能会继续。”

不过惠誉评级进一步称，由于加密市场和受监管的金融市场之间的联系较为薄弱，加密市场波动蔓延导致更广泛金融不稳定的可能性并不大。

对此，上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷也表达了相同的看法。他认为此次UST崩盘事件几乎不会对传统金融市场产生冲击。

一方面，当下处于熊市的加密货币资产的市值仅在1.5万亿美元上下，“这相对于全世界两三百万亿美元的总量是很小的，在体量上构不成大的冲击。”

“加密资产市场相对比较封闭，和传统金融机构的关系没有那么紧密，目前加入其中的传统金融机构的体量可以忽略不计。”胡捷告诉记者，从传导机制来看，这种崩溃不至于影响传统金融体系。

但UST事件还存在另一种溢出效应值得注意。摩根大通全球市场策略师Nikolaos Panigirtzoglou在接受彭博社采访时说道：“这里的传导不是通过加密生态系统和传统金融系统之间的联系，而是通过散户投资者的情绪。”

“如果加密市场1万亿美元的损失导致散户投资者广泛缩减股票等其他风险资产，那么这就是溢出效应所在。”

英美等国、

欧盟对稳定币的强监管即将来袭

UST崩溃的另一个潜在溢出效应则是，直接成为金融体系发达国家对于稳定币监管共识的“加速器”。

美国财政部长耶伦上周在参议院、众议院再次呼吁国会授权监管稳定币。她指出，这类资产目前不会对金融稳定构成系统性风险，但耶伦表示它们最终会。

对加密货币友好的SEC专员Hester Peirce在上周四年度数字货币研究所研讨会上表示，针对稳定币的监管可能即将到来。

与此同时，英国政府发言人也在上周五称，该国随时准备对稳定币采取进一步行动。

英国财政部已明确对出于支付目的的稳定币监管持开放态度，但不打算将算法稳定币包括在内，他们只考虑与法定货币挂钩的稳定币。

此前4月，英国财政部经济部长在2022年英国金融科技周表示，英国计划在其电子支付监管框架内引入稳定币。若稳定币被纳入电子支付监管框架，这意味着稳定币发行人将会受到英国金融行为监管局的监管。

从今年以来英美两国对加密货币市场的态度可以看出，政府都希望在本国促进加密创新的同时，不以牺牲投资者利益和金融稳定为代价。

“此次UST崩盘带来的市场混乱，能够消除市场泡沫，将冒进的、设计不完善的金融产品淘汰掉，为更加安全、高效、自由的加密经济崛起做必要的准备。”刘昌用在采访中表示。

据CoinDesk报道，欧盟委员会正在考虑对稳定币的广泛使用进行更加严格限制，即监管机构可以命令任何市值超过2亿欧元或每日交易超过100万笔的稳定币发行人停止发行，直到这些数字回到阈值以下。

不过报道称该文件被标记为“非正式文件”，代表它不反映委员会的正式立场。

韩国本周也开始就UST崩盘事件开展紧急动向检查。据韩联社报道，韩国金融委员会和金融监管局将加快制定《数字资产基本法》等相关法律。

值得注意的是，Terra创始人之一Do Kwon是一名韩国人。Do Kwon在今年4月30日提交的解散UST背后公司Terraform Labs韩国实体的申请，于崩盘事件几日前——5月4日获得韩国注册处最高法院批准。

据最新消息，韩国国会或将就目前情况的原因和保护投资者的措施开设听证会，并考虑让加密交易所高管及Do Kwon出席。

一文读懂算法稳定币 UST 的逆袭之路|美元_新浪财经_新浪网

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一文读懂算法稳定币 UST 的逆袭之路

2022年04月24日 12:09

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　　在 2022 年变幻莫测的市场环境中，稳定币占据了舞台的中心位置。

　　稳定币在 Crypto 领域中扮演着非常有价值的角色，因为它们允许持有者在利用区块链和 DeFi 的金融超级力量的同时，在生态系统中保留‘现金’。稳定币也是 Crypto 领域中增长最快的垂直领域之一，稳定币的总市值在过去一年增长了 115%，且自 2020 年 1 月以来已经增长了 2950%。

上图：各大稳定币的供应量增长情况。图源：The Block

　　最近稳定币领域中最引人注目的是 Terra 的 UST，按市值计算，UST 是第三大稳定币，供应量超过 177 亿美元。UST 由 Terra 区块链及其原生资产 LUNA 驱动，自 2021 年初以来，LUNA 已经增长了 15100% 以上，市值约为 340 亿美元，在所有加密资产中排名第八。

　　这当然引出了一个问题：Terra 是如何变得如此成功的？与竞争对手相比，UST 的增长速度有多快？该协议面临哪些风险？

　　下文将尝试回答这些问题。

　　UST 如何运作

　　首先，让我们深入了解 UST，这样我们就能更好地理解它如何运作，如何获得稳定性，以及 LUNA 在其中扮演的角色。

　　UST 是一种与美元挂钩的算法稳定币。为了铸造 UST，用户必须销毁同等价值的 LUNA （也即 $1：$1）；类似地，为了赎回 LUNA，用户将必须销毁同等价值的 UST。这意味着 UST 没有外部抵押品资产的支持，而是依靠市场激励来维持稳定。

　　让我们通过一个简单的示例来了解这种机制是如何运作的。

　　假设 UST 的价格是 1.01 美元，也即高于 1 美元的锚定价格。这意味着对 UST 稳定币的需求超过了供应。在这种情况下，为了降低 UST 的价格，套利者会被激励销毁 1 美元的 LUNA 来铸造新的 UST，从而捕获 UST 的目标锚定价格（即 1 美元）与当前的价格（即 1.01 美元）之间的 0.01 美元的差额带来的收益。

　　当 UST 的交易低于 1 美元的锚定价格时，也存在类似的套利机会，这意味着 UST 稳定币的供应超过了需求。如果 UST 的价格是 0.99 美元，套利者就会被激励销毁 UST 来铸造 1 美元的 LUNA，并将差额收入自己腰包。这将减少 UST 的供应，从而帮助 UST 的价格提高到 1 美元的锚定价格，。

　　虽然这一机制相对简单，但迄今为止已被证明在扩大 UST 供应方面非常有效。

　　UST 的资本效率非常高，因为它不需要任何抵押品支持来铸造新的 UST，与其他稳定币设计（比如超额抵押的稳定币）相比，这种机制增加了 UST 在供应增长方面的便利性。像 DAI 这样基于超额抵押的稳定币，其供应增长依赖于人们债务需求的增长。UST 的这种机制也被证明在很大程度上有效地保持了 UST 的价格维持在其锚定价格附近，因为自 2021 年 5 月崩盘后以来，该协议的波动幅度从未超过 0.02 美元。

　　从这个机制中可以看到的另一个关键见解是，该机制将 LUNA 的价值与 UST 的需求联系起来。在其他条件相同的情况下，随着对 UST 的需求增加，更多的 LUNA 将被销毁，这将给其价格带来上行压力。而如果对 UST 的需求减少，LUNA 将会被铸造以满足用户进行赎回，给其价格带来向下的通胀压力。

上图：LUNA 的每月末总供应量变化（柱状图） vs． LUNA 价格（黄色曲线）。图源：Smart Stake

　　虽然这一机制具有高度反身性，但它将 LUNA 置于完全押注于 UST 需求的增长，并导致 LUNA 连续 9 个月处于通缩状态。如上图所示。

　　LUNA 与 Terra 区块链

　　如上所述，Terra 是一个稳定币协议，也是一个 L1 （第一层）区块链协议。

　　该网络是在 Cosmos SDK 上构建的，使用 Tendermint Proof-Of-Stake （PoS）作为其共识机制，该网络的验证者通过质押 LUNA 来确保网络安全。Terra 最近实现与 IBC （链间通信标准）兼容，这使得 Terra 能够实现与 Cosmos 生态系统中的所有其他区块链之间的资产兑换。

　　虽然 Terra 的验证者数量上限是 130，但 LUNA 持有者可以将自己的资产代理质押给其中网络中的验证者，从而允许小型持有者也能参与到网络的质押进程中。与其他 PoS 区块链不同，LUNA 质押者只能赚取 Gas 费用和兑换费（swap fee），因为该网络没有 LUNA 通胀质押奖励。

编者注：根据 Terra 官方的最新说明，在 Terra 网络上，所有的交易都会产生 Gas 费用。此外，所有涉及稳定币的交易会产生额外的费用，也即所谓的兑换费（swap fee），包括‘Tobin Tax’和‘Spread Fee’这两种，具体取决于交易的类型。具体来说，Tobin Tax 是指通过 Terra 协议进行稳定币与稳定币之间的交易时（比如将 UST 兑换为 KRT），该网络将收取一定比例的兑换费，大多数稳定币的兑换费收取比例是 0.35%，但 MNT 的税率为 2%；Spread Fee 是指通过 Terra 协议进行稳定币与 LUNA 之间的兑换时（比如将 UST 兑换为 LUNA）收取的兑换费，最低费用是 0.5%。在市场极度不稳定的情况下，会去调节该费率用来保证协议的稳定。这些费用将在每个区块分配给网络中的 LUNA 质押者作为收益。参见：https：//docs.terra.money/docs/learn/fees.html

　　LUNA 验证者拥有该系统的治理权，对网络升级和参数更改进行投票。最近一次重要的投票是该协议的 Columbus-5 升级，LUNA 质押者移除了 UST 铸币税（即铸造新的 UST 所产生的费用）。要想投票达到法定人数，必须有 40% 的 LUNA 质押者参与了提案的投票，且至少有 66.6% 的投票者同意才能通过。

　　验证者在系统中还扮演着另一个关键角色，他们负责对 LUNA 和 UST 之间的兑换率（也即 LUNA 的价格）进行投票。Terra 没有依赖 Chainlink 等第三方预言机系统，而是使用 LUNA 验证者作为其预言机，也即激励 LUNA 验证者来对 LUNA 的价格进行正确地投票，作为回报，这些验证者将获得一部分 UST 与其他稳定币之间以及 UST 与 LUNA 之间的兑换费作为回报。

　　通过使用自己的主权区块链，以及系统内部的一个预言机网络，Terra 得以实现去中心化，因为它不依赖于任何外部实体来使系统正常运行。

　　采用 & 增长策略

　　正如 Terra 创始人 Do Kwon 所讨论的，UST 增长策略背后的核心理念是强调为 UST 创造效用和需求，这有助于为 UST 建立强大的网络效应。

　　以下是 Terra 已经采取的一些策略。

　　1． Anchor & Terra DeFi

　　Terra 增加 UST 的效用性和使用量的最成功的方法之一是 Anchor。作为 Terra 和 Avalanche 上的货币市场，Anchor 允许 UST 持有者将 UST 资产存入其中，获得当前固定的 19.46% APY 收益率。用户还可以将 Terra 或者 Avalanche 链的 L1 资产的质押衍生品（当前包括 bLUNE、bETH、bATOM 和 wasAVAX）进行抵押来借入 UST。

　　这些 L1 资产累积的质押奖励，加上 Anchor 协议借款人支付的利息，有助于产生支付给 Anchor 协议存款人的 19.46% 利率的一部分，差额由 Anchor 协议所谓的收益准备金（yield reserve）构成，目前该准备金持有超过 2.67 亿美元的 UST。

上图：Anchor 协议中的 TVL （总锁仓价值）增长情况。图源：DeFi Llama

　　Anchor 协议提供的这个存款收益率远高于其他主要的货币市场协议提供的典型收益率，因此这已经帮助 Anchor 协议吸引了 152 亿美元的 TVL （总锁仓价值），并使 Anchor 成为 UST 的首个主要的需求驱动因素。

　　尽管如此，Anchor 可能会对 UST 的稳定性造成风险，因为该协议拟议的收益率降低，以及该协议的收益率准备金每天都在减少 400 万美元，使该准备金将在大约 2 个月内完全耗尽，这可能导致资金流出 Anchor 协议，并可能导致 UST 的大规模赎回。

　　虽然目前 Anchor 在 Terra DeFi 200 亿美元的 TVL 中占 75.9%，但 Terra 网络上还有其他一些 DeFi 协议也有明显的吸引力，比如去中心交易平台 Astroport 和合成资产协议 Mirror，二者合计持有超过 25 亿美元的 TVL。让 UST 在这些其他 Terra 原生协议中发挥作用的能力，可以帮助抵消 Anchor 收益率降低时可能发生的潜在供应冲击。

　　2．积极的多链扩张

　　Terra 产生 UST 需求的另一种方式是通过增加 UST 在许多其他区块链上的供应和效用。通过利用 Wormhole 等跨链桥解决方案，Terra 成功地为 UST 在以太坊、Avalanche、Solana 和 Fantom 等网络上建立了流动性。

　　特别是在以太坊上，Terra 已经实现了大量的整合，这可能会使 UST 成为以太坊链上最大的稳定币之一，撰文时 UST 在以太坊网络上的供应量已经超过 7.55 亿美元。

　　例如，Terra 最近宣布了一项有关在去中心化交易所 Curve 上创建 4pool 池的提案，该流动性池将由 UST、FRAX、USDC 和 USDT 这四种稳定币构成。该池旨在成为这个 DeFi 中流动性最强的 DEX （即 Curve）的基础交易池，取代目前该平台上的基础池 3pool （由 DAI、USDC 和 USDT 组成）。

　　Terra 和 Frax 这两大稳定币发行方正与 [Redacted] Cartel 就 4pool 这项计划进行合作，撰文时它们共计持有大量的 CVX 代币，CVX 是 Convex Finance 的治理代币，Convex Finance 控制着的绝大部分 Curve 原生代币 CRV。正因为如此，4pool 已经在 Fantom 区块链上线，在该链上拥有超过 3100 万美元的 TVL，4pool 似乎有稳固的机会来改变 Curve 流动性的竞争格局。

　　除了 Curve 之外，Terra 已经开始与其他的以太坊 DeFi 协议进行集成，比如 Rari Capital 的 Fuse，这是一个无需许可的货币市场协议，Terra 正在向 Fuse 池注入 UST 流动性。

　　3． Forex Reserve 储备金

　　另一个最近推动 Terra 增长的因素是‘Forex Reserve’储备金的创建。Terra 生态发展组织 Luna Foundation Guard （LFG）在 2022 年 2 月 23 日宣布（见下图），这个非营利性组织已经通过出售 LUNA 代币从三箭资本（Three Arrows Capital）和 Jump Crypto 等主要实体筹集 10 亿美元，旨在囤积比特币（BTC）作为后盾，帮助维持 UST 的锚定。

　　撰文时，该储备金目前持有超过 18.1 亿美元的 BTC，目标是最终达到 100 亿美元的规模，并多样化其他加密资产，比如它已经开始与 Avalanche 的开发商 Ava Labs 进行 1 亿美元的 LUNA/AVAX 代币互换。这意味着截至目前，UST 得到了其他加密资产的 15-16% 的支持。

　　上图：Terra 生态发展组织 Luna Foundation Guard （LFG）地址中持有的 BTC 数量增长情况。图源：BitInfo Charts

　　该储备金已经帮助支撑了其在加密货币市场的价格，并且已经推动了对 UST 的需求，可能是由于刺激了人们对 UST 维持其锚定及其满足人们赎回需求的能力的信心，因为自从宣布创建该储备金以来，UST 的市值增长了 45%，LUNA 的价格增长了 81%。

　　UST 的状态

　　现在我们了解了 UST 的运作方式和增加其采用的驱动因素，让我们看看一些链上指标，看看该稳定币与其竞争对手相比如何。

　　1．流通供应量 & 市场份额

　　UST 供应量在过去的一年中经历了难以置信的爆炸性增长，在此期间增长了 987% 以上，撰文时其流通供应量超过 177 亿美元。如下图所示：

上图：过去一年中 UST 稳定币的供应量增长情况。数据来源： The Block

　　这使 UST 成为第三大稳定币，仅次于 USDT 和 USDC。考虑到另外两种稳定币（即 USDT 和 USDC）是由法币储备支撑且由中心化实体发行，这使得 UST 成为所有加密货币中最大的去中心化稳定币，其规模已经比最接近它的竞争对手 DAI 高出了两倍多。

　　UST 的市场份额在过去两个季度急剧增长。该协议目前占稳定币总供应量的 9.8%，比 2021 年 10 月以来的 2.1% 增加了 4 倍以上。如下图所示：

数据来源： The Block

　　UST 相对于其他去中心化稳定币的竞争定位，突显了其市场份额的惊人增长。根据 The Block 的数据，UST 占去中心化稳定币供应的大部分：UST 的供应量在 8 个最大的由加密货币支撑的稳定币和算法稳定币的 336 亿美元总供应量中占到了 52.7%。这比 2021 年 10 月的 19.9% 增长了两倍多。如下图所示：

数据来源： The Block

　　2．增长率

　　正如其不断增长的市场份额所表明的那样，UST 一直在以比竞争对手更快的速度增长。仔细看看这些增长率，就会发现差异有多大。

　　下图显示了按市值计算的十大稳定币在过去两个季度的供应增长率，包括中心化稳定币、去中心化稳定币、由法币支撑的稳定币、由加密货币支撑的稳定币以及由算法稳定币。正如我们所看到的，UST 在过去 6 个月的增长率在这十大稳定币中遥遥领先，其供应量增长了 547%。在此期间，只有两种稳定币以超过三位数的速度扩张，另一种是 FRAX。

数据来源： CoinGecko

　　这意味着 UST 在过去 6 个月里的增长速度比 10 个被选中的稳定币的平均增长速度快了 4.4 倍，比整个稳定币行业的增长速度快了 14 倍。

数据来源： CoinGecko

　　在这个快速扩张、长期增长的稳定币领域，UST 已经证明自己是最快的一匹马。

　　05．风险因素

　　既然我们已经强调了 UST 的巨大增长及其成功的关键，让我们花点时间来强调一下该协议面临的一些风险。

　　1．通胀的死亡螺旋

　　也许 Terra 面临的最大风险是所谓的‘死亡螺旋’ （death spiral），就像 Iron Finance 等稳定币出现的情况那样。这种情况包括对 UST 的挤兑（即大规模赎回），这往往是由于稳定币低于其锚定价格的结果，其他算法稳定币已经遭遇这种情况。如果出现这种情况，LUNA 将以越来越高的价格被铸造，导致更多的 UST 持有者失去信心，并进一步膨胀该资产的供应，直到其失去全部价值。

　　2．有限的验证者数量

　　正如上文中提到的，UST 的去中心化程度取决于保护该稳定币的 Terra 区块链网络。鉴于 Terra 只支持 130 个验证者，如果该协议面临重大的监管审查，这就可能是一个中心化向量。

　　3． Anchor 收益率减少

　　如果 Anchor 的存款收益率下降，使得 Anchor 协议中的 UST 外流，那么该稳定币将面临赎回风险，如果 UST 持有者选择将他们的资金配置到其他地方，那么可能会引发通胀。

　　4．竞争

　　稳定币领域的竞争非常激烈。Terra 将需要在协议上继续发展和迭代，并构建其网络效应，以捍卫其竞争地位。

　　06．总结

　　作为最大的去中心化稳定币，UST 席卷了 Crypto 世界。借助于通过 UST 的市场需求而积累价值的本地资产 LUNE，以及一个推动产生需求、效用和建立网络效应以及惊人的增长率的积极战略，Terra 似乎准备继续它的月球优势。

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责任编辑：张靖笛

文章关键词：

美元稳定币区块链

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稳定币不再稳定，第一大算法稳定币UST与美元脱钩，LUNA暴跌超56%_新浪科技_新浪网

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稳定币不再稳定，第一大算法稳定币UST与美元脱钩，LUNA暴跌超56%

2022年05月10日 13:30

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5月10日，TerraUSD (UST) 稳定币与美元脱钩，最低跌至0.609美元，截至发稿，UST回升至0.74美元，脱钩程度超25%。UST 由 Terra 链及其原生资产 LUNA 驱动，与此同时，LUNA已暴跌超56%，报价25美元。据coingecko，UST稳定币市值仅低于USDT和USDC，为第三大稳定币。相对不同的是，UST是算法稳定币，通过一套链上铸币与销毁机制来维持与美元的挂钩。即理论上，这些机制应该确保交易者始终可以将价值 1 美元的 UST 换成价值 1 美元的 LUNA，LUNA 具有浮动价格，旨在作为 UST 价格波动的一种“减震器”。此前 LUNA 市值一直远高于 UST 市值，这就导致当 LUNA 下跌时一般会预留足够的清算空间，不至于出现资不抵债的极端情况。但近日加密货币市场持续波动，受此影响，据coinmarketcap，LUNA币价下跌，最新市值已降至100亿美元，而UST最新市值为150亿美元，市值出现倒挂，持有者逃离情绪蔓延，市场出现死亡踩踏。此前5月9日，LFG理事会投票决定发行15亿美元的贷款（7.5亿美元用于BTC，7.5亿美元用于UST），以缓解市场围绕UST的担忧。今日，Luna基金会Luna Foundation Guard宣布迅速部署 28205 个比特币，以通过购买 UST 并在交易所提供流动性来捍卫锚定汇率，这一行动使UST 价格回升，但并没有支撑很久。比特币也因此下挫，5月10日，比特币失守30000美元关口，最低报价29735美元，触及10个月低点。这已经是UST在一周内第二次与美元脱钩。“脱钩”始于Anchor Protocol 的一系列重大提款，Anchor Protocol 是一个为存入 UST 的用户提供高收益的借贷平台，年利率达20%。上周末，Anchor 的 UST 存款总额从 140 亿美元降至 112 亿美元（UST 的总流通供应量为 180 亿美元）。与此同时，一个巨鲸钱包地址在以太坊区块链上抛售价值 8400万美元的UST，在币安加密货币交易所抛售价值 1.08 亿美元的 UST，引起了持有者的恐慌。市场分析，目前LUNA与UST已进入死亡螺旋。北京大学经济学博士刘昌用表示，UST锚定美元，但最终抵押或背书资产是密码货币，锚定资产与抵押资产背离，在抵押资产处于熊市过程中，其信用就会逐渐减弱，如果没有源源不断的外部资金帮助度过漫漫熊市，很难不脱锚。5月10日，The Block研究总监Larry Cermak发推文表示：“有传言称Jump、Alameda等公司又提供了20亿美元来拯救UST。无论这个传言是真是假，他们的传播都是非常有意义的。这里最大的问题是，即使他们能通过某种奇迹让UST重回1美元，信任也是不可逆转地消失了。我个人认为现在拯救它的唯一方法是完全（或可能非常接近完全）抵押。否则我将看不到它再次被使用。”

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UST 「脱锚」事件梳理，触发死亡螺旋的 Luna 能否力挽狂澜？ - 知乎

UST 「脱锚」事件梳理，触发死亡螺旋的 Luna 能否力挽狂澜？ - 知乎切换模式写文章登录/注册UST 「脱锚」事件梳理，触发死亡螺旋的 Luna 能否力挽狂澜？知乎用户7G8JwL原文标题：《2 小时蒸发近 50 亿美元，Luna 崩盘进行时》撰文：0x137每个人，在他的内心深处，都在等待着世界末日的来临。——村上春树《1Q84》用「所有人都在期待末日来临」这句话形容 2022 年以来的市场情绪再适合不过了。因为 CPI 指数过热，市场一进入年初就全是加息的呼声，25 个点、50 个点、75 个点......现在加息来了，市场崩了，人们也迎来了自己呼唤已久的末日。打开金融版面，头条便是「全球股市经历近年来最惨痛一天」，VIX 恐慌指数也到达自新冠爆发以来的历史高点。在这种全球大崩盘的情况下，往往会出现「the Correlation of One」的情况，当大规模仓位出现敞口，人们不得不抛售自己的其它资产来填窟窿，造成所有资产的价格都出现暴跌。这种「恐慌砸盘」也同样影响到了币圈，比特币和以太坊均有不同程度的下跌。而在恐慌情绪和资本围剿的夹击下，Luna 成了当前加密市场最惨的「受害者」。今晨 8 点，由于 Luna 价格下跌，导致大规模清算，Luna 触发了「众人期待」的死亡螺旋。截至目前 Luna 价格跌至 29 美元附近，UST 脱锚最低跌至 0.6 美元附近，Luna 庞氏再次崩塌。此次死亡螺旋，是「UST 脱锚史」上最严重的一次，「Luna 庞氏」这个在币圈里也只有硬核玩家们才讨论的话题，今天甚至上了微博热搜。究竟发生了什么？让我们从上周日凌晨开始梳理整个过程。5 月 8 日晚，推特上的巨鲸预警账号开始疯狂「报警」，每隔一小时就有一条抛售 UST 的消息，且交易金额均在百万级别。此时的 UST 因受到抛压，已经出现了一定程度的脱锚，UST-3Crv 池的流动性也开始倾斜，但 LFG 迅速出面救火，阻止了情况的进一步恶化。读到这里你可能会好奇，UST 市值不是有 170 亿么？怎么这种小级别的抛售就对锚定造成威胁了？没错，UST 是当前最大的算法稳定币，理论上来说应该是有抵抗强抛压的能力。但与 UST 还有一个强关联的协议：Anchor Protocol。果然，一查吓一跳。截止 5 月 5 日，Anchor TVL 上升至 180 亿美元，几乎占据了 UST 的所有市值。换句话说，市场上几乎所有的 UST 都存在了 Anchor 里赚 20% 的 APY！因为市场表现不佳，不管是巨鲸还是散户，都通通躲到了稳定币的港湾里，而因为稳定且极高的 APY 利率，将资产换为 UST 存入 Anchor 成了人们最受欢迎的选择。对于 UST 和 Anchor 来说，这是成功营销手段的证明，但也成了 LFG 自己给自己挖的坟墓。此前律动在《稳定币利率长期高达 20%，Anchor 也是庞氏吗？》一文中，详细介绍了高 APY 及高 TVL 为 Anchor 储蓄和 UST 锚定带来的巨大困扰，更何况，很多人还喜欢 Loop 操作，以加大自己的 UST 杠杆，给 Anchor 储蓄烧出了一个大窟窿。为了防止 UST 出现脱锚，LFG 必须保证锁在 Anchor 里的 180 亿 UST 不会大量出逃，因为现在市场上的 UST 几乎已经没有了流动性。但我们知道，一些聪明的巨鲸在上周日发现了问题，并开始了「集体迁徙」。5 月 8 日出现的小规模脱锚，给市场情绪，尤其是 Luna 和 UST 持有者带来了极大的负面影响。从 5 月 9 日开始，大量资金开始出逃 Anchor，给 UST 锚定造成了巨大压力。LFG 见势不妙，马上进行了一系列激进的补救措施，以下是律动跟踪报道的整理：05 月 09 日 13:02——贷出 BTC，保护 UST 锚定LFG 宣布将 7.5 亿美元 BTC 贷给 OTC 交易平台，以保障 UST 与美元锚定。随着市场回归正常化，LFG 则将贷出（Loan）7.5 亿枚 UST 买入 BTC。05 月 09 日 14:01——宣称并不打算削减比特币头寸LFG 决定部署 15 亿美元 BTC/UST 流动性（7.5 亿美元用于 BTC，7.5 亿美元用于 UST），以缓解市场围绕 UST 的担忧。并宣称不会清算自己的 BTC 持仓头寸。05 月 10 日 08:11——LFG 地址转入 28205 枚 BTC，价值 8.4 亿美元今日凌晨，LFG 转出地址下全部比特币约 42,530.8 枚，价值 12.7 亿美元。随后再转入 28,205.5 枚比特币，截至发文该地址下共持有 28,205.5 枚比特币，价值约 8.4 亿美元。在各种补救下，UST 的锚定形势在 5 月 9 日得到了稳定，但加密市场的恐慌情绪还在不断蔓延。昨天，整个市场一片血色，这对 Luna 来说简直是雪上加霜。根据 DeFi Alpha 数据统计，Luna 在 42 美元附近将出发第一次大规模清算，其次是 35 美元、33 美元、29 美元......今晨 7 点，Luna 跌破 42 美元并触发清算，UST 随即出现跳崖式脱锚。半小时后，Luna 跌破 35 美元触发第二次清算，UST 砸穿此前 0.85 美元低点。当前，Luna 价格跌至 29 美元，即将触发一次更大规模的清算，目前贷款价值高达数亿美元。Luna 的暴跌和 UST 的严重脱锚，给 Terra 生态带来了近乎「毁灭型」的打击，整个生态血流成河，TVL 下跌 40% 并触及 130 亿美元，头部几个协议的 TVL 也均惨遭「减半」。据 Coin Marketcap 数据，UST 市值在今早短短数小时内蒸发近 40 亿美元，目前跌至约 140 亿美元。而作为 UST 最大的「兜底人」，Anchor 里存款只剩下 70 亿美元，这意味着还有 70 亿美元的 UST 在外「流离失所」，随时可能会被抛售。为了吸收市场上流通的 UST，Anchor 的 APY 也再次罕见地被调升至 20% 以上。律动在此前《算法稳定币的魔戒梦：LUNA 之后，不会再有下一个 UST》和《对话 Luna 创始人 Do Kwon：UST 的比特币赌局》二文中阐释了 UST 和整个算稳市场的背书困境，以及 UST 自己的应对策略。其实这次 UST 严重脱锚并不是 Luna 第一次触发死亡螺旋，在去年 5.19 时，UST 同样出现严重脱锚，价格下跌至 0.85 美元，最终在 LFG 的抢救下，Luna 和 UST 才得以存续发展。此后，LFG 为了防止类似事件再次发生，做出了一系列的改变，其中就包括 UST 的新背书机制。事实上，购买 BTC 和其它 L1 公链的原生 Token 作为背书并不是错误的选择，但要实现这一新机制的完全交付，则是需要一段时间的。可惜市场并没有留给 Do Kown 这位 Luna 狂人足够的救赎机会，Luna 此次崩盘，是输给了时间。现在，LFG 会做出什么样的抉择？UST 是否能重拾信心？我们拭目以待。发布于 2022-05-10 15:51洗脸机洁面仪洗脸仪赞同 4添加评论分享喜欢收藏申请

算法稳定币UST崩盘—是完美风暴还是金融围猎？ - 知乎

算法稳定币UST崩盘—是完美风暴还是金融围猎？ - 知乎切换模式写文章登录/注册算法稳定币UST崩盘—是完美风暴还是金融围猎？ChainAegis加密金融风险监控及在线分析服务。5月13日，原去中心化金融世界的第二大经济体Terra在这场史无前例的加密风暴中彻底失败。从5月8日到今天的5天时间里，Terra市值从原来近250亿美元跌至不到10亿。Terra主币Luna从原80美元跌至0.00005，基本归零，Terra区块链已暂时关闭，算法稳定币UST跌至0.17美元。在我们之前的分析《去年519，今年510-从链上分析的角度看，LUNA会不会真的陷入死亡螺旋》中详细的介绍了此次Luna死亡螺旋产生的原因。但这次事件真的只是一次不可预测的完美风暴吗？或是一次蓄谋已久的金融围猎呢？行业内关于这个问题的讨论也非常多，但更多的还是主观猜测，不如让我们一起客观的进行分析，让线索说话、让数据说话。一、 UST死亡螺旋事件还原和疑点分析UST的诞生和发展一直伴随着市场上两种截然不同的声音，支持它的人认为这是一场捍卫自由的“圣战”，不支持它的人认为它是一场巨大的“庞氏骗局”，巨大到迟早会葬送整个加密世界。客观上来说，两种看法本身都有依据，UST从诞生的第一天起，头上就悬挂着一把达摩克利斯之剑，这把达摩克利斯之剑不是UST/Luna的算稳机制，而是UST的流动性和承压能力。如果UST的流动性达到一定级别将很难被打败（40亿美元以上），所以UST包括其他部分算法稳定币本身就是一场信心游戏，成于信心，败于信心。（1）8400万打破平衡：LFG的第一个错误和蓄谋攻击的第一个疑点和大多数稳定币一样，UST与美元的1:1锚定的中心战场是去中心化稳定币交易所Curve，之前UST与美元的的锚定主要基于Curve上的UST-3Crv池（Terra从今年3月开始一直筹备在Curve上创建40亿美元的UST+USDT+USDC+FRAX的4pool）。5月8日，LFG的资金池地址（0x6a97B6）从UST-3Crv 池中撤走了 1.5 亿美元的 UST 流动性。该地址从2021年12月11日从Coinbase获得初始资金后一直积极参与Luna与UST生态。这次资金撤出虽然Terra是为了构建4pool做准备，但也直接导致UST-3Crv中的流动性降低到7亿美元左右。根据Curve的流动性机制，如果这时有人用TVL一半的UST（3亿多）去兑换3CRV（3pool）就会导致UST-3Crv中UST流动性耗尽，短时会归零。约10分钟后，一个5月8号当天才开始活跃的新地址（0x8d47F0）向UST-3Crv抛售了8400多万UST，造成UST-3Crv失去平衡。这个地址是在攻击前5小时才启用的，启用新地址隐藏身份并调用大量资金，这是第一个疑点（我们知道巨鲸的地址一般都会通过硬件钱包、多签等机制保护，随意不会启用新地址，且通常不会立即进行大额交易）。在察觉UST-3Crv失去平衡后，LFG通过另一个资金池地址（0xe89DA2）从UST-3Crv中撤出1亿的UST使流动性池恢复平衡，且没有立刻进行流动性补充。这导致UST-3Crv的流动性进一步下降到5亿左右，耗尽UST流动性只需要2亿多美元。这是LFG犯下的第一个错误。（2）救市：LFG犯下第二个错误和第二个疑点LFG连续撤出1.5亿和1亿资金后，包括Polygon首席安全官和各反对Terra的KOL立即公开表达了对LFG两次撤资的质疑，市场上各类谣言四起，质疑LFG套现的声音铺天盖地。虽然Terra创始人DK很快进行了声明：第一个1.5亿撤出是为4pool做准备，第二个1亿是为了平衡流动性，但是市场上充斥着的是对UST和Terra的质疑。我们对事件发生后3小时的Twitter上关于UST的消息（5万条）进行了情绪分析，发现78.32%的消息都是质疑和否定的，但历史上支持UST和质疑UST的Twitter一般呈现趋于对等的状态，从数据上可以看出舆论风向已经完全变了，平衡正在被悄然打破，这是第二个疑点，有人在操纵或引导舆论。舆论风向的变化导致市场情绪的恶化，5月8号开始不断有巨鲸抛售UST，市场上UST抛压陡增。LFG通过做市商 Jump Trading在市场上抛售ETH，回购UST，直到该地址资金消耗殆尽。这时LFG已犯下了第二个致命错误：开始无策略的救市。无策略体现在两个方面，一方面单个地址耗尽资金救市造成LFG在变卖家产挽回，大家都在分析LFG有多少家底，一算只有7万多个比特币（20亿），市场上UST有近180亿，根本接不住；另一方面，没有及时拨正市场舆论风向。可能大家会问，那抛压增加要怎么办？不动声色的、不留痕迹的买回来就好了，做正向PR，让大家知道市场正在自己解决问题。什么人要救？生病的、有问题的人才要救。市场信心的丧失是把UST拖入深渊的真正元凶，而这一切是LFG自己造成的。（3）卖BTC：LFG犯下第三个错误和第三个疑点在5月8日的脱锚事件发生后，因信心的丧失和恐慌情绪的蔓延，锁在Anchor中的180亿UST开始被抛到市场上。LFG官方宣布动用7亿美元的比特币储备，用于维持UST稳定。市场上却有180亿UST，7比180，市场恐惧进一步加强，大家开始“逃命”。可能DK也察觉到资金不够，手很欠的发了一条推文：“正在调集更多资金”，要知道7万多个比特币是从3月份开始筹备的，180亿美元LFG短时根本不可能筹集到，等于在告诉大家要加速“逃命”。但7亿美元的比特币抛入市场，造成比特币大盘暴跌，市场开始连环清算，Luna也在其列，更多的人开始抛售UST和Luna，这是LFG犯下的第三个错误。到5月10日，LFG认识到出售比特币的策略是失败的，市场根本接不住，开始停止救市，任市场发展。在这一轮的UST抛售中，我们发现第三个疑点。一个同样是5月8日启用的新地址（0x59964a）5月8日事件发生后开始反向操作，在市场上大量吸纳超过6亿的UST。然后在5月10日一次性抛售了5.88亿个UST，在5月11日又抛售了近3千万个UST。可以说这个新地址在5月10日的抛售，使得5月10日的UST严重脱锚成为必然。而事实上5月10日UST最低点跌到0.6，严重脱锚，而LFG已用了他们的大部分储备金，几乎弹尽粮绝，后面的过程和结果可想而之。二、是索罗斯式的金融攻击吗？有利可图吗？上面的三个疑点，让我们不得不怀疑这是一次蓄谋已久的索罗斯式金融攻击（如果不清楚索罗斯攻击的操作逻辑，可以去互联网上查阅，这里不做赘述），市场上也充斥着这种声音，资本是逐利的，如果是金融围猎一定有利可图，那这次事件如果是攻击，攻击者赚到钱了吗？市场上很多声音说有机构筹集了10w个比特币用于此次攻击，我们就以10w比特币来估算此次事件如果是金融攻击，攻击者能获得多少收益。（1）埋伏：假设攻击者的10w个比特币在3月22日LFG开始增持比特币时创建空头头寸，3月22日比特币价格约为42000美元，相当于创建了42亿美元的比特币空头头寸。比特币价格一旦下跌，攻击者将获得回报。（且3月开始比特币已开始有下跌迹象，这也一定程度上降低了空头风险）。（2）等待时机：随着美联储加息、俄乌战争等因素的影响，加密货币市场持续走低，攻击者的攻击时机逐步开始成熟。（3）时机成熟：攻击者设定LFG为部署4pool从现有流动性池中筹集大量资金为时机，时刻监控LFG动态，当5月8日得到消息LFG会开始调拨资金时开始从币安中移除8400万美元作为攻击本金准备攻击。当天，LFG如期移出1.5亿UST 10分钟后发动攻击。（4）攻击策略：砸盘UST并影响舆论。在5月8日通过8400万UST造成短暂脱锚并影响舆论，5月9日持续观测市场情绪和UST动态，当发现大量巨鲸开始抛售UST或从Anchor中提取UST时，攻击策略生效（如果没有造成市场恐慌则继续回到上面一步等待时机）。（5）致命一击：攻击者开始动用另外6亿美元吸纳市场上抛出的UST并为致命一击做准备，5月10日上午一次性抛出，将UST砸至0.6低点，严重脱锚，市场信心被击溃。（6）拿钱走人：之后攻击者只需要等着LFG动用储备的7万多个比特币去救市，等待比特币大跌并通过42亿的比特币空头获利（这里暂不算攻击者是否部分资金做空了Luna）。本金：42亿空头+8400万攻击启动金+6亿攻击准备金，近49亿美元（如果6亿美元的UST砸盘非攻击者行为，而是市场行为，则本金43亿）。成本：根据Curve的手续费机制并充分考虑攻击过程中UST的币价波动。8400万按照1%计算，第一笔攻击成本84万；第二次6亿美元攻击成本以10%计算，成本为6000万美元（如果6亿是市场行为，则这里成本是0）.收益：如果攻击者在5月10日比特币价格为32000美元时平仓离开，42亿美元的比特币空头将获取9.52亿美元的收益。总结：不到45亿的本金和不到1亿的攻击成本，获利近10亿美元。并且因为UST死亡螺旋的存在，这种攻击机会是必然会不断出现的，抓住一次就会摧毁整个生态并获利。三、稳定币战争才刚刚开始稳定币是去中心化金融的流动性关卡，充斥着利益和风险，稳定币战争才刚开始，远未结束：（1）5月10日、5月11日、5月12日，美国财政部不断发声要监管稳定币，SEC声称会随时对UST项目方进行立案调查。而UST是韩国人DK的项目，让人不禁想起若干年前经济危机时期IMF对韩国经济的干预和影响。这一点对任何一个稳定币应该都是警醒，如何发展，如何监管，值的行业和各国金融相关部门深入思索。（3）市场风险：随着机构不断入场，加密市场或逐步变成专业人事和资本家的游戏，高阶的金融博弈将不断产生，高收益将不再是常态，如何警惕市场风险是每个项目和用户都必须面对和审慎思考的问题。（3）稳定币的安全机制应该是什么：是类似USDT、USDC的现实资产锚定还是DAI、UST这种算法稳定币，算法稳定币一定不安全吗？其实也不尽然，以UST为例，如果LFG的40亿美元4pool组建完成，想要成功阻击到脱锚至少要20亿美元，门槛很高，无利可图的情况下还会不会有金融层面的攻击，这个只有交给时间来验证了。不管是什么类型的稳定币，经济模型的安全和链上风险监测预警都必不可少。发布于 2022-05-16 15:09区块链(Blockchain)Terra（LUNA）TerraUSD（UST）赞同 1添加评论分享喜欢收藏申请

TerraClassicUSD(USTC) 币价，图表，市值以及其他指标 | CoinMarketCap

aClassicUSD(USTC) 币价，图表，市值以及其他指标 | CoinMarketCap加密货币: 2.2M+交易所: 730市值: $2.62T5.21%24小时交易量: $173.06B29.06%占有率: 比特币: 51.6% 以太币: 17.1% ETH Gas费: 53 Gwei Fear & Greed: 89/100加密货币加密货币排名分类全球走势图历史记录Bitcoin ETFsLeaderboards热门最近添加领涨和领跌访问最多NFTNFT 总体统计数据热门收藏品即将进行的销售活动On Chain DataDEX 交易对Chain Ranking热门 DEX 交易对交易所现货衍生品DEX社区动态TopicsLives文章产品PRODUCTS转换器CMC LabsTelegram Bot广告Crypto API网站小组件CAMPAIGNSAirdrops钻石奖励学习和赚取CALENDARSICO日历活动日历学习新闻AcademyResearch视频词汇表减半倒计时：34天自选列表投资组合搜索/加密货币: 2.2M+交易所: 730市值: $2.62T5.21%24小时交易量: $173.06B29.06%占有率: 比特币: 51.6% 以太币: 17.1% ETH Gas费: 53 Gwei Fear & Greed: 89/100TerraClassicUSD 价格 USTC¥0.2355 6.98% (1天)TerraClassicUSD兑换为CNY的图表Loading Data请耐心等待，我们正在加载图表数据加入自选列表 TerraClassicUSD统计数据市值 6.98%¥2,110,266,223#261交易量（24小时） 23.03%¥244,291,110#292交易量/市值（24小时） 11.58%流通供应量 8,959,599,254 USTC总供应量 8,970,834,671 USTC最大供应量 ∞完全稀释的市值 ¥2,112,912,515合约Ethereum: 0xa47c...661acD 更多官方链接网站白皮书GitHub社交媒体TwitterTelegram聊天室评分 · 基于2家机构的评分3.5 网络信息区块链浏览器支持的钱包UCID7129 USTC兑换为CNY的转换器USTCCNY价格表现24小时最低价¥0.2341最高价¥0.2551历史高点Jan 30, 2021 (3 years ago)¥7.53-96.87%历史低点Jun 18, 2022 (2 years ago)¥0.04474+426.39%查看历史数据热门程度加入自选列表的次数137,227x384th / 9.1K标签Cosmos EcosystemStablecoinAlgorithmic Stablecoin显示全部更多信息您是该项目的所有者吗？更新代币信息 Loading Data请耐心等待，我们正在加载图表数据 TerraClassicUSD community TerraClassicUSD markets全部CEXDEX现货永续合约期货所有交易对Loading data...Show full width免责声明：本页面可能包含联署营销链接。如果您访问任何此类联署营销链接，并且在这些联署营销平台上进行如注册或交易等操作，CoinMarketCap 将可获得报酬。请参阅《联署营销信息披露》。TerraClassicUSD新闻关于TerraClassicUSDWhat Is TerraUSD (UST)?TerraUSD (UST) is the decentralized and algorithmic stablecoin of the Terra blockchain. It is a scalable, yield-bearing coin that is value-pegged to the US Dollar. TerraUSD was created to deliver value to the Terra community and offer a scalable solution for DeFi amid severe scalability problems faced by other stablecoin leaders like Dai. Thus, TerraUSD promises users a higher level of scalability, interest rate accuracy, and interchain usage.TerraUSD provides several benefits that have made it a stand-out stablecoin competitor. Due to its minting mechanism, UST meets the requirements of DeFi protocols that it uses without losing scalability. UST can also be easily added to crypto wallets by simply integrating TerraUSD as a payment method. Another area where TerraUSD has shown its power is DApps. For example, platforms that mint fungible synthetic assets and track real-life asset prices use UST as a pricing benchmark.TerraUSD (UST) was launched in September 2020 (in collaboration with Bittrex Global) and has since gained the reputation as the most scalable stablecoin. UST can be used in conjunction with LUNA, Terra's non-stablecoin crypto, or as a standalone token.Who Are the Founders of TerraUSD?Do Kwon and Daniel Shin founded Terra (LUNA) in April 2019. In September 2020, they launched TerraUSD on Bittrex Global. Since that date, TerraUSD has outstripped many stablecoin competitors in the market, such as GUSD (Gemini) and PAX (Paxos). Terra is TerraUSD's own blockchain, the creation of Terraform Labs (a subsidiary of Terra Alliance).Do Kwon is the CEO of Terraform Labs. He is a former software engineer at Microsoft and Apple. He also served as CEO of Anyfi, a startup providing decentralized solutions for wireless mesh networks. Kwon is included in the Forbes 30 Under 30 list of the world's most successful entrepreneurs.Co-founder Daniel Shin is a talented economist and entrepreneur. Before Terra Alliance, he co-founded Fast Track Asia, a startup incubator, and managed to co-found and lead TMON (Ticket Monster), a South Korean e-commerce platform.What Makes TerraUSD (UST) Unique?Enhanced Scalability - TerraUSD is an algorithmic stablecoin with a value equal to the face value of minted stablecoins. To issue 1 TerraUSD, you need to burn 1 LUNA reserve asset. It turns out that TerraUSD's monetary policy scales nearly without limits, thereby helping DeFi projects reach their full potential.Easy Exchange - The stablecoins in the Terra ecosystem share the total liquidity, meaning you can exchange TerraUSD for TerraKRW (their stablecoin pegged to the Korean Won) with minimal fees.Passive Income Potential - Additionally, users can gain passive income using TerraUSD with the Anchor protocol's stable interest rates. Anchor is a lending protocol that promises a 20% return on UST savings. Additional and steady income appears through rewards in PoS chains, which maintain their stability due to commissions and inflation. This nuance will make it possible to form a reliable interest rate.Interoperability - With the Dropship bridge protocol, TerraUSD allows blockchain ecosystems to be connected. Dropship integrates TerraUSD into numerous DeFi and DEX platforms, and most importantly, moves assets between chains. LUNA supply and demand determine the value of TerraUSD. Thus, a stable UST cost is guaranteed as the Dropship protocol helps maintain scalability.To summarize, TerraUSD (UST) is the first decentralized stablecoin that provides interest earnings, incredible scalability, and easier interchain movement.Why Did UST Depeg?On May 9, 2022, UST depegged and plunged from $1 to a low of $0.68. At the time of writing, it is unclear whether UST will recover its peg.After UST started trading slightly below its dollar peg, the Curve pool containing UST got progressively emptied — people were cashing out their UST for other stablecoins. At the same time, short selling of LUNA drove the price of LUNA, the collateral for UST, down. This downwards price pressure forced Terra to mint even more LUNA in an attempt to stopthe downwards spiral of UST. This diluted the price of LUNA but did nothing to restore the peg. Even a $1.5 billion sale of BTC out of Terra's treasury did not succeed in restoring faith in UST. Akin to a bank run, UST holders would rather take pennies on their UST than redeem it for LUNA.You can read the full breakdown of the UST depeg here.What s the Luna Foundation Guard (LFG)?The Luna Foundation Guard (LFG) is the organization managing Terra, the company behind the LUNA and UST tokens. LFG made headline news when it repeatedly bought Bitcoin, leading to a LUNA all-time high only one month before the UST depeg. Although the declared goal of the Luna Foundation Guard was to accumulate BTC worth $10 billion, it had to liquidate its Bitcoin reserve in an attempt to save the UST peg. At the time of writing, it is unclear whether LFG will continue buying Bitcoin in the future.How Many TerraUSD (UST) Coins Are There in Circulation?TerraUSD (UST) is a stablecoin built on the Terra blockchain. The UST token has no technical support. Instead, the creation of the UST is facilitated by burning LUNA tokens.The UST value fluctuates because it’s driven by supply and demand for the asset and the US dollar value. When the value of the UST exceeds a dollar, LUNA holders can sell tokens for UST. As a bonus, due to the increase in the UST supply, the prices for LUNA are also growing. When supplies are reduced for profit, UST tokens can be sold for Terra (LUNA). This action returns the UST price to the target level. Consequently, a certain amount of LUNA is burned, which creates scarcity and increases their value.As of June 2021, the maximum supply is about 1.93B UST, and its qualities of scalability and functionality make TerraUSD (UST) one of the most notable stablecoins in the cryptocurrency market.How Is the TerraUSD Network Secured?TerraUSD (UST) is pegged to the price of a dollar and is secured by Terra (LUNA). LUNA is an asset reserve that ensures the stability and security of the UST through the seigniorage process (income received from an emission of money).Miners also play a significant role in Terra's security. Miners participate in a proof-of-stake (PoS) consensus, providing stability by absorbing short-term demand volatility for Terra. After all, stable demand for mining is one of the main requirements for security and stability. Therefore, the TerraUSD protocol strives to provide stable rewards in all economic conditions. This way, TerraUSD can provide compensation to those who protect and build the network.Where Can You Buy TerraUSD (UST)?To buy TerraUSD (UST), you need to have Bitcoin or Ether to swap for UST on the exchanges where the token is listed. These exchanges include KuCoin, Uniswap (V2), Bittrex, Bitfinex, Gate.io, PancakeSwap (V2), Sushiswap, Terraswap, 1inch Exchange, MEXC, OpenOcean, DODO BSC.Learn more about how to buy Bitcoin and other cryptocurrencies on our education platform — CoinMarketCap Alexandria.The UST LUNA RelationshipAfter the UST depeg, Do Kwon proposed a revival plan that would split the Terra blockchain into a new chain called Terra (also sometimes called Terra 2.0). The old Terra chain would continue to exist as Terra Classic. This revival plan passed a community vote, and most of the DeFi DApps subsequently migrated to the new Terra 2.0 chain.UST is now called TerraClassicUSD (USTC) and only trades on the old Terra Classic blockchain. According to Do Kwon, there will be no migration of USTC to Terra 2.0 and also no updated version of the algorithmic stablecoin. Thus, TerraClassicUSD is de facto a defunct stablecoin and is not expected to regain its dollar peg in the future.Anchor Protocol Yield Reserve Top UpAnchor Protocol is a decentralized savings protocol offering low-volatile yields on TerraUSD deposits. The Anchor yield (around 19.5%) is derived from staking rewards from major proof-of-stake blockchains and from interest paid by borrowers, and the community believes it could be the reference interest rate in crypto.Total deposits on Anchor grew from $2.5B in early December 2021, to over $6.5B currently. Over $10B worth of UST, including collateral, is locked up in the protocol currently, as crypto users pile on to capitalize on the attractive yields during the market downturn. As a result, concerns over the protocol burning through its yield reserve (at around $2M a day) to maintain the high benchmark returns grew. On Feb. 18, 2022, the founder of Terra, Do Kwon announced an Anchor yield reserve top-up of $450M. The yield reserve now sits at over $500M.Related Pages:Read about Terra (LUNA).Read about Tether (USDT) and Dai (DAI) - other popular stablecoins (stable-value cryptocurrency) that mirror the price of the U.S. dollar.What is a stablecoin? Check an in-depth guide on CMC Alexandria.What are DApps? Learn more with CoinMarketCap's educational resource.Click here and see the top DeFi tokens by Market Capitalization. TerraClassicUSD分析加载中…Popular Tokens on the Ethereum ChainEthereumETH¥28,732.451.55%Shiba InuSHIB¥0.00023241.56%ChainlinkLINK¥148.411.34%UniswapUNI¥102.760.04%UNUS SED LEOLEO¥42.740.09%Fetch.aiFET¥18.851.82%The GraphGRT¥3.136.31%MakerMKR¥20,751.700.22%ApeCoinAPE¥17.162.40%WorldcoinWLD¥68.944.88%DecentralandMANA¥5.431.91%GalaGALA¥0.51250.60%SynthetixSNX¥35.422.97%RenderRNDR¥80.441.73%Bitget TokenBGB¥6.610.10%ArtCoinAC¥3.600.98%ObortechOBOT¥0.432918.90%ARCSARX¥0.020414.56%/ReachREACH¥0.58811.60%Forgotten PlaylandFP¥0.5565.18%最常浏览的加密货币CatgirlCATGIRL¥0.00000000615115.02%neversolNEVER¥0.0024422.20%RichQUACK.comQUACK¥0.0000000099834.26%EGOEGO¥0.59814.31%EggdogEGG¥0.054517.48%ArtradeATR¥0.0958613.24%Baby ElonBABYELON¥0.0000000000785521.25%OpSecOPSEC¥12.6211.92%WavesWAVES¥31.4810.05%ApeWifHatAPEWIFHAT¥0.0000008687424.29%CardanoADA¥5.244.73%NvirWorldNVIR¥0.093985.23%CzolanaCZOL¥0.0062912.67%BitcoinBTC¥499,160.175.55%Baby SoraBABYSORA¥0.0000000000115212.38%MinuMINU¥0.0000043445.78%Script NetworkSCPT¥0.37057.51%Bonk 2.0BONK2.0¥0.000000443766.57%Super TrumpSTRUMP¥0.0769812.83%Shiba InuSHIB¥0.00022153.43%全球价格USTC/USDUnited States Dollar$0.03273USTC/CNYChinese Yuan¥0.2355大家还在看GoldMint$0.032416.04%Band Protocol$2.516.01%Uniswap$13.247.52%Firo$2.238.15%Chainlink$19.734.51%Oasis Network$0.16015.90%Blocknet$0.051615.76%yearn.finance$9,532.57.18%Solar$0.49669.34%MahaDAO$2.042.76%热门Pepe$0.0000095310.99%Patex$60.80%Aevo$2.922.89%Gorilla$0.01072.57%dogwifhat$3.198.74%TerraClassicUSD实时行情TerraClassicUSD 今日价格为 ¥0.235531 CNY，其 24 小时的交易量为 ¥244,291,110 CNY。我们会实时更新USTC兑换为CNY的价格。 TerraClassicUSD 在过去 24 小时内下跌了 6.98。目前的 CoinMarketCap 排名为第 #261 位，其市值为 ¥2,110,266,223 CNY。其流通供给量为 8,959,599,254 USTC 个货币目前无法提供供给量上限信息。目前 TerraClassicUSD 交易量最大的平台为 Binance, OKX, Bybit, Bitget, 和。您可以在我们的查找其他上市资产。加密货币货币TerraClassicUSD产品CMC LabsChatGPT PluginCrypto API加密货币指数网站涂鸦站点地图广告公司关于我们服务协议隐私政策Cookie preferencesCookie 政策社区规则免责声明方法论加入我们招聘中!支持申请表联系我们常见问题解答词汇表社交媒体X (Twitter)社区TelegramInstagramFacebookRedditTelegram© 2024 CoinMarketCap. 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是什么原因导致了 2022 年 5 月 10 日稳定币 Terra UST 暴跌超过 20%？ - 知乎

是什么原因导致了 2022 年 5 月 10 日稳定币 Terra UST 暴跌超过 20%？ - 知乎首页知乎知学堂发现等你来答切换模式登录/注册TerraUSD（UST）是什么原因导致了 2022 年 5 月 10 日稳定币 Terra UST 暴跌超过 20%？看起来是这个算法稳定币被攻击了？显示全部关注者38被浏览22,756关注问题写回答邀请回答好问题 21 条评论分享24 个回答默认排序天朗气清关注首先何为算法稳定币，稳定币这个大家应该都很熟悉，是指的一类价格和真实货币绑定的虚拟货币，比如USDT，USDC，BUSD等等。但是UST作为规模最大的算法稳定币，和以上的这些稳定币相比，最大的不同就在于没有实际的现金储备来支持它的价格，也就是理论上项目方发行1W个UST，项目方手里可以1分钱都没有。那么UST的价格是如何稳定的呢？答案是靠Luna。项目方在发行UST的同时也发行了Luna这种加密货币，通过智能合约来把Luna和UST的价格绑定在了一起。UST可以和Luna相互转换。使得UST的价格偏离1美金时，就会出现套利空间。举个例子，比如说现在UST交易所里的价格是0.9美金，Luna的价格是100美金，这个时候理论上交易者就可以去用90美金购买100个UST，这100个UST可以去铸造1个Luna，同时这100个UST会被销毁掉，而交易者可以得到一个现在价值100美金的Luna。反之亦然。通过这样一套规则就可以实现UST的价格稳定在1美金。听上去很不错是不是？毕竟按照这套游戏规则，只要Luna的价格不跌到0，那么就可以通过不断的销毁UST，制造出Luna，从而是UST的价格稳定在1美金。Luna在这个游戏中就是UST的血包，可以不断给UST输血，来稳定UST的价格。而在刚发行的一段时间内，Luna的价格只有零点几美金，而在4月份其价格最高价格来到了120美金，一举成为市值最高的几种加密货币之一，那么有这么多的人愿意去购买Luna，来把自己的钱贡献出来稳定UST的价格，那么理论上，UST的价格应该坚如磐石才对，为什么还会跌成这样呢？答案就在于Anchor提供的超高年利率（APY）的质押项目。比如像以太坊2.0的质押池目前的年化收益也就是4%多一点，稍微高于现在的十年期美债收益。而且像以太坊这样的币种，它的价格是在不断变化的，如果是有人在4000美金的时候质押了以太坊，现在价格2000多美金，年化收益4%多一点，各位可以算一下需要多久才能回本。而UST质押挖矿，你质押的是稳定币，所以说你的钱是不会随着币价波动缩水的，这个时候UST的质押挖矿的年收益还高的离谱，之前有足足20%。所以就有大量的人把钱质押到了这个项目里面。其实这个地方就已经有问题了。因为Anchor的主要项目就是提供借款，而有人做过计算，现在的Anchor这个项目所产生收益是覆盖不了这20%的年化收益的。也就是说你从Anchor里把钱借走，再质押进去你还可以赚钱。而且这个时候你还可以上杠杆，Anchor可以给参与质押的人可以提供资金去上到很高的杠杆，但是如果出现反常情况使得UST的价格出现大幅波动，那系统是不会犹豫的，你的钱立刻就会被清算掉，也就是俗称的爆仓。而大量的人爆仓就会使得币价继续下跌，从而使得更多人爆仓，如此循环。同时一般而言还会伴随有恐慌性抛售的出现。进一步加剧这种情况。那这个时候，有人可能会说我不是还可以套利吗？确实是可以的，但是在最极端的请况下，比如说二级市场中Luna暴跌，使得这个时候Luna的市值小于UST的市值，这样也就意味着把Luna的资金全部抽光也不足以支撑UST的价格，同时如果有人大量抛售UST，使得UST的价格小于1美金，那么套利机制就会使得UST被销毁，同时制造出Luna，而这些Luna被进一步抛售，又会加剧Luna的下跌，如此循环。最后整个系统就会崩盘。这基本上就是5月7日到5月9日发生的事情。在5月7日，UST的价格曾短暂跌破1美金，当时为了稳定UST的价格，UST的项目方被迫卖出手里的一部分加密货币资产，以平衡UST的供应。但这也就意味着项目方的处境已经十分窘迫，毕竟抛售ETH，BTC必然会影响Luna的价格，而且最重要的是这意味着套利机制已经失效。而到了5月9日，群狼伺机而动，随着空方再度发动进攻，UST被大量抛售，已致之前Anchor上加在UST上的杠杆被清算，又有更多的UST释放出来。而这些释放出来的UST，又因为套利机制的存在，被转换成Luna，在二级市场上被抛售，又进一步促进了Luna的下跌。最后就是我们看到的样子Luna单日下跌50%，而UST在血洗散户后，堪堪守在了0.9的位置.编辑于 2022-05-11 00:29赞同 16添加评论分享收藏喜欢收起抠鼻屎的小熊进群关注微信公众号：静候花开诶；微博：风月将晚关注现在每个人都在谈论 UST，包括 Janet Yellen 的评价。我们今天也来聊聊，谁能想的UST4月18号的时候刚刚突破174.8亿美元市值，一举赶超币安发行的储备型稳定币BUSD，跻身稳定币市值排名第三。如今却是如此的惨不忍睹，大家目光或许都放在了崩盘、死亡螺旋，能不能救市成功却忽略了背后加密索罗斯的狙击！公众号：币然崛起（可领取仓位分配攻略，教你如何在牛市中赚钱，在熊市中赚币）投资有风险，入圈需谨慎。UST和LUNA之间对于UST而言，就是“销毁”1美元等值的LUNA代币，铸造出1个UST。这个LUNA代币就是UST背后的项目方，韩国同学Do Kwon，之前搞的公链Terra的币。在向上脱锚时把价格打回1美元的激励机制是非常容易设计的。只要让用户总是能够以1美元等值的代价铸造新的算稳币即可。1美元的成本，高于1美元的价格，中间的差价就是无风险套利。他一直在各种折腾，这次的UST就是他歪打正着搞出来的一个新玩法。说到这里大家也明白了，UST不能救市成功不要轻易抄底luna前面说到遭到加密索罗斯的狙击：为故事开始于 3 月下旬，LFG 宣布开始购买 BTC，放进国库来帮助支持 UST。于是 LFG 于 3 月 22 日开始增持 BTC，到 3 月 26 日便拥有 10 亿美元以上的 BTC 头寸。这为 UST 的“破碎战争”，埋下了伏笔。时间来到 4 月 1 日，第二回合展开，4pool Frax 宣布了 UST 加入，“索罗斯”也终于在这里抓住了漏洞，他的进攻要开始了。首先他借了 10W 个 BTC，将其 25%换成了 UST。我们不知道“索罗斯”这 7.5W 个 BTC 是什么价格开始做空的，只知道是卖给了 Kwon 的买盘（还是猜测）。LFG 在 3 月 27 日和 4 月 11 日之间买入了 15W 的 BTC，所以让我们只取这些日期之间的平均价格，42000 美元。紧接着，他趁 4Pool 挪动流动性，在 Curve UST 池子中使用一定数量的 UST 来消耗池子的流动性，造成了一定比例的脱钩（最低点 0.972），开始制造人们的恐慌。这时 LFG 便开始出售 BTC，以捍卫锚定汇率，这对 BTC 产生了一定的抛压，而“索罗斯”剩下的 UST 的行动才正式开始。随着 Curve 流动性的耗尽，“索罗斯”利用他们 10 亿美元的剩余部分（6.5 亿美元左右），开始在币安上出售。恐慌蔓延到了每个人的心里，这引起了真正的脱钩，人们纷纷想尽办法逃离。LFG 卖出 BTC，“索罗斯”卖出 UST，最终导致链变得拥挤，CEX 将 UST 的提款暂停。加密社区感到恐慌，因为他们想知道要卖出多少 BTC 才能保持挂钩，BTC 从 4 月 11 日的 4.2 万美元下跌 25% 至 3.13 万美元。终于，BTC 下跌加速，UST 彻底脱锚，空军大获全胜。至此战争结束。Luna整个事件概述：（此观点为转载）1、两年前某基金会发行了一种虚拟货币，起名叫luna；2、一年前，该基金会意识到可以创造出一个完美永动机骗局，首先将luna价格炒高，然后将基金持仓的luna抵押给自己并发行了1:1锚定美元的虚拟货币ust，并搞了一个年化20%的ust项目；3、基金会将发行的ust用来购买比特币，当比特币价格上涨的时候，基金会的名义资产会越来越多，从而带动luna价格上涨，实现了左脚踩右脚一飞冲天4、今年美联储开始加息，全球风险资产大跌，比特币也因此大跌，基金会持仓的比特币市值大幅缩水，ust的实际价值也因此锐减，开始脱锚，抵押品luna也开始崩盘5、luna基金会开始变卖比特币，维持ust锚定价格，但是卖完了也无济于事，今天贷款了15亿美元用来稳定ust，只有潮水退去才知道谁在裸泳！发布于 2022-05-11 17:57赞同 10添加评论分享收藏喜欢

稳定币不再稳定、比特币跌破3万 “币灾”或加剧金融风险|比特币|USDT|算法_新浪科技_新浪网

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稳定币不再稳定、比特币跌破3万 “币灾”或加剧金融风险

2022年05月17日 00:14

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　　作者：周艾琳

　　[ 比特币价格创16个月新低。截至北京时间5月16日16：40，一枚比特币的价格为29829美元，跌破3万大关，较去年底高点7万美元腰斩。 ]

　　稳定币（stablecoins）是一种号称挂钩美元的加密货币，过去几年市值不断扩容，其脱钩的风险一直就好似“屋子里的大象”。但如今，这种风险真实地爆发了，“币灾”随之而来，甚至可能危及传统金融体系的稳定。

　　上周四，第三大稳定币“算法稳定币”UST和其姐妹代币LUNA遭遇死亡踩踏，UST以本应锚定在1美元，但却暴跌至26美分，本周一只剩下了可怜的不到0.09美分。在LUNA币值一度蒸发99%后，第一大稳定币“担保稳定币“USDT跌破本应锚定的1美元，一度跌破95美分，比特币价格则再度被推低至16个月新低。截至北京时间5月16日16：40，一枚比特币的价格为29829美元，跌破3万大关，较去年底高点7万美元腰斩。

　　此前亦有消息传出，LUNA和UST耗尽了Jump Crypto的所有资金，投资者或要求赎回清盘。关键在于，其所在的Jump Trading是纳斯达克ETF最大的做市商。加密货币投资管理公司Galaxy Digital也被曝风险，这也在上周加剧了纳斯达克的跌幅。

　　UST、LUNA引发“币灾”

　　“还好我持有的UST不多，但的确也是一夜间归零了。”某加密货币交易所人士对记者表示。

　　另一位机构人士提及：“一个朋友管理的基金接近归零了。本来都套现收益不错，躺平等结算了，结果放在UST里中枪了。”

　　稳定币的崩盘显然冲击了整个币圈。比特币上周已跌破3万美元大关，5月11日最低价格29735美元，24小时内跌幅逾10%。

　　具体而言，UST作为“算法稳定币”，不像USDT和USDC等主流稳定币那样有等额美元资产支持。UST的稳定性来自两个Terra区块链代币的相互转化和套利空间。其中，LUNA是Terra公链的原生代币，它的价格并不稳定，而UST则是Terra公链的算法稳定币，是Terra生态的“法币”。当UST的价格超过1美元时，LUNA的持有人可随时将手中的LUNA以1美元的汇率兑换成UST，并在市场上以市价出售。在这个过程中，LUNA被销毁，而UST被铸造。随着市场中的UST供给上升，套利机制带动UST价格回归1美元。而当UST的价格跌破1美元时，UST的持有者可随时将手中的UST以1美元的价格铸造回LUNA，并出售获利。在这个过程中，市场中的UST供给会下降，套利机制带动UST的价格回归1美元。

　　在市场欣欣向荣时，这个上升螺旋被玩得风生水起。因为当UST价格高于1美元时，由于不断有人购买LUNA来套利，LUNA价格会持续上涨，资金继续流入，UST的供给持续上升。但当UST价格跌破1美元，且迟迟无法回到1美元时，将UST以1美元价格铸造回LUNA的套利行为会导致市场中的LUNA供给大幅上升，导致其价格下跌。而LUNA价格越低，销毁UST生成LUNA的需求就越多，进一步压低LUNA的价格。

　　上周，UST一直交投在1美元下方，让投资者丧失对稳定币发行方Terra的信心，加剧UST抛压，最终UST和LUNA的价格可能双双归零。这种风险已经触发。

　　“而这几日的市场波动加剧了LUNA的下跌，反过来导致UST脱锚严重，更使得大批量挤兑发生，UST也正式踏入了‘死亡螺旋’。”欧易研究院高级研究员赵伟对记者表示，美联储周一发布最新《金融稳定报告》，并强调稳定币的挤兑风险。数据显示，UST在短短三天内两次与美元脱钩。同时美国最大数字货币交易所Coinbase出现长时间的稳定币价格负溢价，资金流出明显。稳定币发行商为阻止币价下跌持续降低发行量，证明市场需求下降。

　　据记者了解，也有交易所采取提前补救措施。例如，自5月8日LUNA价格跌至65USDT、UST价格首次出现短暂脱钩，触发风控系统，欧易OKX已启动自动赎回机制，将用户的资产全部从链上赎回进行发放。此次事件共涉及用户数万人，赎回到账时，UST价格为0.996USDT，基本避免了账户一夜清零。但UST的持有者多数仍遭遇亏损。加密货币交易所币安（Binance）、FTX都暂停了交易，币安上周宣布了暂停了LUNA、UST赎回、网络拥堵和停止衍生品交易的消息，凸显了整个虚拟货币体系资金与信心的蒸发。

　　稳定币引发金融风险担忧

　　事实上，“算法稳定币”UST的市值还较小，整体影响可控，但如果是例如“担保稳定币”的USDT也出现同样的风险，无疑将造成严重的金融稳定冲击。

　　“担保稳定币”是以美元或美债等资产抵押作为储备金来支撑稳定币的价格。以USDT为例，大部分USDT都是通过Omni Layer协议在比特币区块链上以代币形式发行，每个发行流通的USDT都与1美元挂钩，而这部分美元则存放在Tether。赎回时，USDT持有人可以将USDT换回法币或者比特币。

　　然而针对“担保稳定币”的质疑从来没有中断过，特别是Tether从未公开证明，是否每发行一枚稳定币，就有相应的1美元抵押存在。而USDT和全球最大比特币交易所Bitfinex的关系也成为质疑的焦点。据公开信息，USDT的发行方Tether是由Bitfinex的首席战略官和财务总监在英属维尔京群岛成立，Tether和Bitfinex的CEO、CFO以及首席战略官等核心人物高度一致。换言之，持有USDT的投资者继续“买账”的唯一原因，是相信Bitfinex作为全球最大比特币交易所的兑付能力。但这种“共识”—旦打破，“担保稳定币”的币值显然不再可能稳定。

　　稳定币的持有者担心当风险来临时无法将稳定币兑换成法币，那么投资者试图快速套现。而为了满足赎回需求，稳定币的发行者将不得不出售支撑稳定币币值的资产，反而导致美债等安全资产被大量抛售，伤害金融系统的关键一环。在5月10日的国会参议院听证会上，美国财政部长耶伦表示稳定币监管的立法迫在眉睫，金融稳定监管委员会（FSOC）正设法确认那些数字资产将会构成的风险。

　　传统金融市场亦需警惕

　　不难发现，如果USDT等“担保稳定币”被迫脱钩，美国国债、商业票据市场亦可能被波及。美股的震荡也在所难免，“上周UST的崩盘明显导致纳斯达克指数跌幅扩大。”某美国中小盘成长股基金的投资经理告诉记者。

　　业内人士对记者表示，早前Tether未能向政府提供所承诺的审计报告，所以没有足够的证据显示有足够储备支持Tether代币。美国商品期货交易委员会在2021年10月对Tether处以4100万美元罚款，原因是Tether涉嫌误报其储备金。亦有报道称，Tether资金从中国台湾流向波多黎各、法国、巴哈马等。

　　此外，Tether一直在通过投资储备金来为自己赚取潜在利润，这也是极高的风险，它变相不是一种稳定币，而是一种高风险的离岸对冲基金。去年有消息称，其持有的美元资产中大约有300亿美元，投资于对公司的商业票据等，这将使Tether成为此类债务的第七大持有者，与著名基金公司Charles Schwab和Vanguard接近持平。目前，USDT的市值继续膨胀。此前彭博提及，Tether的资产审计是粗略估算的，最坏的情况是它的资产根本不存在。如果USDT背后的资产储备是不足够的，这是非常危险的动作，可能会引致整个USDT的崩盘，这将对比特币产生负面影响，因为70%的比特币交易都是利用USDT完成的。

　　整个“币圈”都面临挑战。联博前首席经济学家约瑟夫·卡尔森近期发表文章认为，美联储扭转通胀周期需要将联邦基金利率提高到6%，远超目前市场共识。当流动性盛宴散去，去伪存真的实验就开始了。

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